关于中国股市市盈率和市净率，这是个讨论颇多的问题，在不同的媒体上，每一天的全市场平均市盈率都可能不同，因为计算的口径不一样。不过这次，终于有人把路透的世界市场平均市盈率数据贴出来了，因为计算口径一致，那就可以用来做参考了：

汤森路透全球主要股指估值和表现对比表(0902)

全球主要股指	最新价格	当日涨跌%	年初以来涨跌%	静态市盈率*	动态市盈率*	市净率
道琼斯工业指数	11,544	N/A	-12.98	13.77	12.72	2.76
纳斯达克指数	2,368	N/A	-10.74	20.57	18.84	3.04
标准普尔500指数	1,283	N/A	-12.64	15.34	13.53	2.39
英国富时100指数	5,603	N/A	-12.70	10.52	9.35	1.77
法国CAC40指数	4,513	N/A	-20.15	10.63	9.91	1.66
德国DAX指数	6,494	N/A	-20.39	11.11	12.20	1.54
日经指数	12,609	-1.75	-14.60	15.72	15.86	1.61
金融时报SOURCE AFERICA指数	1,546	N/A	-4.50	N/A	N/A	N/A
沙特阿拉伯TASI综合指数	8,732	N/A	-20.67	16.63	14.04	3.51
俄罗斯IRTS指数	1,646	N/A	-28.13	7.88	N/A	1.45
巴西证券交易所BOVESPA指数	55,162	N/A	-12.84	10.91	9.94	1.91
印度孟买交易所Sensex 指数	15,068	N/A	-28.21	15.60	14.67	4.19
越南VNI指数	539	-1.57	-41.85	N/A	N/A	N/A
泰国股指	657	N/A	-20.24	8.40	8.78	1.53
马来西亚股指	1,089	N/A	-23.84	8.00	11.31	1.71
菲律宾股指	2,708	0.81	-25.78	12.99	12.47	1.91
韩国综合指数	1,407	-0.52	-25.83	N/A	N/A	N/A
台湾加权指数	6,700	-1.66	-21.24	N/A	N/A	N/A
恒生指数	21,042	0.65	-23.55	12.60	13.77	2.10
恒生国企指数	11,453	0.12	-27.66	14.27	13.26	2.49
沪深300指数	2,285	-1.03	-55.20	15.51	13.56	2.71
上海综合指数	2,305	-0.87	-54.44	16.29	13.79	2.60
上证B股指数	149	0.31	-58.53	12.09	N/A	1.47
深圳成分指数	7,578	-1.39	-54.78	16.84	13.80	3.24
深圳成分B股指数	2,974	-0.40	-44.81	8.93	N/A	1.49

数据支持：汤森路透 数据更新时间：2008年9月2日16时45分
注：年初以来涨跌 % = （上一日收盘价-去年最后一个交易日收盘价）/去年最后一个交易日收盘价*100
静态市盈率 = 上一日收盘价/最近四个季度每股收益；动态市盈率 = 上一日收盘价/2008年度预测的每股收益
市净率 = 上一日收盘价/最新公布的账面价值； 成分股市值 = 成份股上一日收盘价*流通股数
在计算每股收益时不包括非连续性经营活动、非经常性项目和累计的会计变更等，包含了资本损益、税收抵免等。
当日涨跌只计算当日已经收盘的股指的涨跌幅
免责声明:2008年版权所有，仅供资讯用途，不作为投资建议。汤森路透不保证内容的精确性及完整性。
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理论上说，现在是开始从股市赚钱的最好时机。

根据上面的数据，目前深圳B股平均静态市盈率不到9倍，仅8.93倍，是全球仅次于俄罗斯的第二低市盈率的主要市场（俄罗斯为7.88倍，受战争影响，此前大幅下跌。即使考虑较小的市场，也仅有泰国、马来西亚和俄罗斯比深市B股更低）；上海B股平均市盈率也仅有12.09倍。

而美国股市，道琼斯指数的平均市盈率是13.77倍，标准普尔500指数的平均市盈率为15.34倍，纳斯达克指数为20.57倍。

要知道，美国的GDP增长现在正处于近乎衰退的阶段，而中国虽面临一些困难，但GDP增速几乎不可能低于8%。

中国B股市场充满了机会。

今天有同学问我，最近股市是不是底部，可以买进了吗？我想，回答这个问题之前，应该先看一下这个表：

从表中可以看出，目前的市盈率水平比998点历史大底时高不了多少，但是市净率就高非常多了。这说明，上市公司用较少的净资产取得了较大的利润。这一方面是由于上市公司毛利率的增长，另一方面则是由于上市了一些盈利能力强的大型国企。

而宏观经济环境就不一样了，998点时中国经济已经高速增长两年了，而目前则是经济过热刚得到解决就马上遇到过冷的问题，目前的形势要比998点时严峻。但是，政策可以降低经济变冷时的冲击。而且有迹象显示，中国领导人正在考虑这方面的问题。

直觉上，我认为，目前不像998点时那样低，但也不算高，属于非常合理，甚至稍微有点低估的位置。市场会不会跌到类似998点那样的极端位置？不好说。目前的市场参与者要比998点时成熟许多，他们对价值的判断也应该准确一些，如此极端的情况理应不会出现。

彼得·林奇说，如果有20倍市盈率，而且未来净利润增速达到25%的股票，他一定买。

现在A股平均市盈率仅有18.75倍，显然里面存在相当多的市盈率低于20倍的股票，而且未来净利润增速达到25%的股票数量绝不会少，找到并且投资这类股票，应该是不错的选择。——据统计，截至8月30日，如期披露2008年半年报的1619家上市公司，上半年共实现 营业收入56464.76亿元，剔除不可比公司(金钼股份)后同比增长27.98%;实现净利润总额5533.03亿元，剔除不可比公司(金钼股份)后同 比增长16.04%;按加权平均法计算，这些公司中期平均每股收益0.233元，同比增长7.12%，创出新高。同时，截至8月30日，两市共有580家 上市公司发布了2008年前三季度业绩预告，占比36.05%。剔除不可比公司，可比的513家公司预估其前三季度净利润合计约为1073.46亿元，较 去年同期增长22.78%。

彼得·林奇还说，低于6倍市盈率的股票，想赔钱都难。

现在市场上低于6倍市盈率的股票很少，但是低于9倍的有一大堆了。扣除非经常性损益，哪些公司的市盈率还是很低？再在里面找出业绩稳定或增长的公司，这样公司的股票完全可以买进。

如果不直接买股票，那我建议买交易型指数基金，即ETF，尤其是上证50ETF(510050.SS)，非常适合长期投资。

必须说明的是，现在是开始长期买进股票的时候了。但这个买进是长期的买进，也就是定期定额投资，期限肯定在5年以上。未来2-3年，中国的股市理论上不会有什么大涨的可能，极可能大起大落，但是，无论怎么样，都必须坚持定期定额投资，不要放弃，至少坚持5年。我想，不会有人认为5年后的中国会比现在更差。

选择的品种，我建议最好是上证50ETF(510050.SS)，其次是华夏基金的主动型股票基金（不要考虑中小型基金公司的任何基金！），最后，如果觉得自己选股能力强，可以自行买股票（但这样不太好，因为一个月省下来的钱可能还不够买100股稍贵一点的股票，比如中国平安）。我觉得，如果投资基金，那没有必要签订定期定额投资协议。完全可以在每个月发工资时，把上个月剩下的钱全部用于买基金，这样可以自由掌握，这个月花钱少就多买点基金，花钱多就少买点基金，不受死板的定期定额投资协议的限制。

也许，5年后，你的投资会取得很大的回报。即使回报不算高，那也算是强迫自己积累了一笔钱，60个月，每月存2000，没任何收益也有12万元。而我估计持续5年，这笔投资应该有50%-100%的回报的。

对于高级一点的投资者，则还是应该考虑B股。因为B股市盈率更低，相当多股票的股息率超过银行存款，更划算。

按周五（2008年8月29日）收盘价计算，其单位净值为0.5146港币，涨2.0259%。根据计划，周一早盘时调出200570苏常柴B和200596古井贡B；调入200418小天鹅B，共1200股。

按周五（2008年8月22日）收盘价计算，其单位净值为0.5042港币，跌1.3230%。鉴于估计苏常柴B(200570.SZ)和古井贡B(200596.SZ)本年度难以实现现金分红，故自下周一开盘时将苏常柴B(200570.SZ)和古井贡B(200596.SZ)调整出本组合，调入小天鹅B(200418.SZ)。

小天鹅（A股：000418.SZ，B股：200418.SZ）2008年2月28日发布了公告：“小天鹅控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司于2008年2月26日与广东美的电器股份有限公司签署了《股份转让协议》，国联集团将其持有的公司87,673,341股（占公司总股本24.01%）全部转让于美的电器，转让总价款为168,000万元。”

大家可以来算一下，美的电器收购小天鹅每股花了多少钱：12.77元（除权后，因为2007年分红是10转5）！现在大家看一下小天鹅跌成什么样了：8月20日中午收盘时，A股才4.35元人民币，B股更低，才3.10港币。其B股股价甚至低于每股净资产！

这样算下来，美的亏了60-70%。即使考虑2007年美的买了小天鹅的B股，占流通股本的近5%，稍微降低了一点成本，美的在这笔收购上仍然亏了一半。

如此低廉的价格使人不由得想抄底。实际情况是，我今天上午就买了它的B股。

不过，谨慎的人还是可以找出一下的风险：比如原材料、人力资源成本增加，行业竞争激烈，小天鹅管理层一向善于内斗，等等。所以，如果您想买的话，还是得仔细评估一下再决定。

按周五（2008年8月15日）收盘价计算，其单位净值为0.5111港币，跌3.6380%。

北京奥运会开幕式令人赞叹不已。那个唱《歌唱祖国》的小女孩林妙可给许多人留下深刻印象。但是突然消息传来说，那首歌不是她唱的。人们为之愕然，也议论纷纷。

据2008北京奥运会开幕式音乐总监陈其钢在一个专访中透露，开幕式上那首震撼人心的《歌唱祖国》并非舞台上的“微笑天使”林妙可所唱，那个稚嫩、真挚的声音来自一位7岁的小女孩杨沛宜。

陈其钢解释：杨沛宜小朋友落选主要是因为考虑到对外形象，是“为了国家利益”。

据报道，杨沛宜正处于换牙期。

一个七岁小朋友的“对外形象”，可以上升到“国家利益”的高度，可谓荒唐至极，堪称空前绝后。但是，这类以“国家利益”之名的丑闻，以“完美”为借口的谎言，却盛行于当今中国的文娱圈，以致于圈中人士久居鲍鱼之肆，竟不觉其臭，反以为荣。

难道杨沛宜登台演唱，就会有损“对外形象”和“国家利益”吗？其实，恰恰相反，在北京奥运会开幕式中，在面向全世界人民演唱《歌唱祖国》的时候，用“替身 ”或“配音”的这一做法，才是真正有损“对外形象”的；因为这一做法蒙蔽了全世界的人民，让全世界的人民看到的是一个不真实的中国。按照北京奥运会开幕式 导演们的逻辑，我们国家前任外交部长李肇新，是不是应该找一个善于演双簧的俊男做搭档？

“假唱”并不是奥运开幕式上唯一被处理过的地方。开幕式时，全世界的观众都在电视屏幕前看到了焰火组成的29个“脚印”的壮观情景。但现在，北京奥组委一 名高级官员承认，开幕式上向观众展示的巨大脚印焰火是事前经过电脑图像处理合成的。把电脑事先处理好的图像提供给转播媒体是为了“戏剧效果”和“方便”， 因为实际焰火效果很难拍摄。

据报道，只有最后一个脚印焰火是真的。

PS: 据报道，林妙可对于没有播出自己的歌声，杨沛宜对于没有让自己上台表演都没有表示不满。林妙可当时也并不知道自己是在“假唱”。两个女孩显然都是真实的。 据外媒8月13号的报道，林妙可的爸爸林辉也被蒙在鼓里，“在家里看电视时感觉到‘声音有点和她的声音不一样’”，还以为是音响造成的。

本周无原因暴跌。全球股市均表现正常，未出现大幅下跌现象。按周五（2008年8月8日）收盘价计算，其单位净值为0.5304港币，跌10.4510%。

最近一个网名为“股市七号”的投资者开了博客：http://gushi7.blog.jrj.com.cn/。这个博客中详细分析了一家小基金公司浦银安盛的价值精选基金的操盘情况，发现该基金买卖逻辑混乱、高吸低抛、胡乱确定投资比例等等行为，更重要的是，该公司竟任命完全不懂中国股市的人作为基金经理，而公司中最了解中国股市的人却没有任何作为。总之，在这样的胡乱操作中，2个月时间，投资者就损失了20%，欲哭无泪。

实际上，这样的基金公司不止一两家，非常多的小基金公司都有这样的问题，比如光大保德信（看看量化核心这些年的业绩吧） 、金鹰等等，它们的特点就是，根本不把投资者的金钱当回事，而且把金钱当成了他们游戏时的筹码，很不负责任。

甚至，有一家大型基金公司，上投摩根，也开始出现严重的问题。上投摩根唐建老鼠仓被查、总经理王鸿嫔刚愎自用逼走明星经理吕俊导致A股基金业绩飞速退步、王鸿嫔请来老乡杨逸枫管QDII基金亚太优势却赔得一塌糊涂（曾在牛市中有过骄人业绩的杨逸枫对同事解释选时问题：基金经理是选股的，选时是投资者的事。杨逸枫有一段“选股神话”被传颂：亚太优势2007年10月底募集资金一到位便很快完成建仓，然后前几大重仓股股价齐刷刷往下掉，其中包括第一重仓和第三 重仓的两只印度在英美上市的存托凭证；到年底回头一看，第二大重仓的中国移动（香港）、第六大重仓的中国人寿（香港）、第五大重仓的力拓、第十大重仓的必 和必拓基金建仓在最高位。）等等事件之后，这家老牌基金公司如此快速地彻底衰败并且进入了投资者的黑名单令人惊讶，其根本原因就是其总经理王鸿嫔靠着吕俊取得一点业绩之后就刚愎自用、逼走功臣、胡作非为。

这样的基金公司可能还有不少，欢迎大家继续发掘！

以下是被本人列入黑名单的基金公司：

上投摩根（http://www.51fund.com/）
光大保德信（http://www.epf.com.cn/）
金鹰（http://www.gefund.com.cn/）
浦银安盛（http://www.py-axa.com/）
建信（http://www.ccbfund.cn/）
嘉实（http://www.jsfund.cn/）
博时（http://www.boshi.com.cn/）
长盛（http://www.csfunds.com.cn/）
国泰（http://www.gtfund.com/）
交银施罗德（http://www.jysld.com/）

还有很多小的基金公司没有引起关注，但是业绩非常糟糕，也该列入黑名单，但这次可能忽略了，希望大家帮忙指出来，把这些害人的基金公司都列入黑名单！

本周一以开盘价买进长安B100股，成交价3.08港元；买进鲁泰B100股，成交价4.84港元。共耗资795.17港元（含手续费）。故组合中长安B、鲁泰B各增加100股，现金减少795.17港元。按周五（2008年8月1日）收盘价计算，其单位净值为0.5924港币，跌2.1125%。