央行三大举措会导致股市的质变吗？
上周五收盘后，中国的央行宣布了三大措施：加息、调高存款准备金率和扩大人民币汇率浮动区间。不需要什么解释，任何人都能看出，这次央行的意图非常明显，就是给股市降温。
但是，和以往加息后的情况一样，股市在大幅低开之后快速走高，最终红盘报收，大量垃圾股暴涨，但这次调控受不利影响的银行股走势很差，不过，值得注意的是，银行股板块属于少数几个没有被显著高估的板块之一。
这充分说明了一个问题，就是目前的股市波动以投机式的波动为主，而这样的波动只和人的群体心理相关。央行的措施没有改变人群的心理，结果就是市场似乎并不听央行的指挥。
但是，深入分析一下，就会发现，当前股市可能处在量变到质变之间的状态。连续不断的降温政策效应最终会在某个时间突然爆发，而这样的爆发往往是由于一小部 分持有较多股票的人抛售，从而导致下跌，再导致更多人抛售，滚雪球效应就此产生。只不过，我们现在还很难预测确切的时间点。或许明天就会这样，也可能是几 个月之后。
虽然人的心理难以预测，但是央行加息对整个经济的降温作用显然不可忽视。加息会使企业成本的增加，减少企业利润，抑制投资冲动，从而降低整个经济增 长速度。这个效应不可避免。目前的利率水平的确不是很高，但已经开始慢慢呈现其效果。我估计，今年央行还将进行两次加息和四次提高存款准备金率。这样可以 使整个经济恢复正常。
如果是这样，那么，2006年上市公司净利润增长22%、2007年第一季度净利润增长41%的神话不会继续。我们将看到2007年上市公司净利润 增长最终定格在30%以内——现在股市上涨已经超过50%，也就是说，大盘上涨的速度已经超过正常范围，上涨难以继续长时间维持。
在这种情况下，减持那些短期涨幅过高的股票是明智选择，同时增持那些被低估的股票。比如中国石化(600028.SS)，预估2007年每股收益将 达1.046元，现在股价才13元，很便宜。该公司西气东输的管道正在建设，预期2007年底可以开始运营。而在现在，该公司已经和中海油达成了天然气方 面的一揽子协议，避免了天然气方面的竞争，有利益提高利润率。这样2008年该公司的利润也能得到报障。所以，该公司股票风险不大，可以长期持有。