加息与减利息税意味着什么？
这非常可能是央行今年最后一次动用价格工具、以及财政部动用 税率手段来调控宏观经济了。对于股民来说，今年下半年直至明年春节这六个月的时间里，央行的加息利剑已不大可能再次悬空，财政部出台加股票交易印花税及减 利息税的政策后也不会有什么措施了。也就是说，未来这半年里，重大利空不大可能有了。可能存在的利空只有发行特别国债、增加存款准备金率、严查违规资金入 市和操纵股价行为、以及查处上市公司作假等，这些只可能对部分板块和个股有压力，而不大可能对整个市场造成巨大影响。
我之所以这么认为，是因为国家统计局在6月份CPI增速达到4.4%之后，绝大多数人都能预期到加息和减利息税已不可避免，但股市却在政策未出的周 五大涨，这证明市场主力已经做出了判断，不再惧怕利空消息的压力。既然如此，太高估本次两大政策的出台的利空压力已不大明智。短期股市可能会下探调整，但 长期影响不会很大。再从宏观经济层面考虑，上半年CPI增速为3.2%，而造成上半年CPI增速超限的食品价格因素不大可能在下半年重现，所以下半年 CPI增速已几乎肯定保持在3.2%以内。本次加息和减利息税后，一年期定期存款的税后利率已从2.448%提高到3.1635%，这足以保持实际利率为 正了，所以除非发生小概率事件，CPI再次出现出乎意料的增长，否则就没有加息的理由。
未来的股市可能仍然维持震荡和缓慢盘升的局面。短期看，两大政策会造成市场心理层面的影响，股市有可能下探，但不大可能向下破位。如果沪深300指数 (399300.SZ)跌破3750点，那将是一个非常好的买入机会，不过估计出现这样的机会可能性不大；中期看，到明年春节前，沪深300指数可能会有 一次突破4400点，并上探4500点的过程，但是如果真的达到那样的高度，那就要考虑减仓，因为风险比较大了；长期看，在2008年结束前，沪深300 指数应当能至少能达到5000点，虽然未必可能会站得住。
上述是我的观点，主要基于对公司利润增长的预期。我觉得这些观点是比较保守的。因为最近数个季度以来，中国上市公司的平均利润增速每次都能超出预 期，这些超出预期的增长往往更能刺激投资者的心态，在真实的增长和激动的心态的共同作用下，股市往往会出现脱离基本面的上涨，所以保守的数字只能做参考， 每天都进行及时的分析才更重要。
根据我的预期，下半年会小幅盘整和缓慢盘升，所以投资者选股的难度非常大。比如最近的金融、地产股行情，能抓住的人又有多少呢？所以还是建议大家去买基金，尤其是那些历史悠久、多年来业绩优秀、基金管理人员稳定的基金。在我周三写的文章《买股票需谨慎，但不要自己吓自己》 中，已经推荐了两个基金易方达策略成长（代码：110002）和华夏红利（代码：002011）。如果您在周四时已经按建议申购了，那周五这两个基金已经 有了不错的涨幅，分别是4.61%和3.96%。我个人觉得，如果周一股市因为两大政策而下跌的话，那将再次提供一个很好的买基金的机会，建议大家多考虑 一下。
其他基金方面的消息是，周一（2007年7月23日）创新型封闭式基金大成优选将上网发售，认购代码是150002，可以考虑认购。注意该基金认购 可以通过深交所和代销机构共同进行，所以既可以像申购新股那样通过操作，也可以到银行去认购，但是方便起见（由于该基金会上市交易而在到期之前不能赎回， 因此通过银行认购的基金要想卖出，则必须再转托管到自己的证券账户，比较麻烦），所以建议直接通过交易系统进行。由于上次创新型基金瑞福分级之优先级的配 售比例出人意料地高达47%（原预期不超过10%），参与认购的人捡了个大便宜，因此本次大成优选的配售比例可能也不会太低。不过大成优选的发售时机可能 不如瑞福分级基金，因为它成立时股市可能已经涨过一波了。具体情况，请访问大成基金管理公司的网站：http://www.dcfund.com.cn。