下面是零零散散说一点我的看法，不成体系，请见谅。
第一，创业板和中小板的泡沫恐怕正在破裂中，并且仍将继续破裂下去。并不需要做非常多的调查，就可以知道创业板和中小板已经完全是个泡沫，只需要看看深交所网站上中小板的平均静态市盈率是50.95倍、创业板平均静态市盈率是70.64倍（2011年1月21日收盘时，下同）就足够了——而且，这还是它们从顶点跌下来10%多之后的数字，可想而知之前它们的泡沫有多么大。
当然，有人会说它们的利润会增长，于是动态市盈率没这么高，但看看那些上市公司的质量吧：
- 毫无技术门槛却被吹捧成有独特技术的网宿科技，现在它的市盈率超过70倍；
- 那个技术早已过时，产品卖不出价钱的朗科科技，市盈率超过80倍；
- 更别提那种只能安装楼宇对讲机的安居宝了，这行业毫无门槛可言，估值这么高有何道理？即使它给全国的新楼房都装它们的系统，能赚多少钱？
- 卖酒的洋河股份一度比三峡大坝（长江电力）还值钱；
- 做网站的生意宝，有几个人上它的网站去看过？订货的呢？
- 卖鞋子的星期六，要卖多少双鞋才能赚到其市值的十分之一？
- 建景观园林的东方园林，很独特吗？它有什么壁垒阻止其他公司进入该行业，来维持高利润？都说它没对手，那棕榈园林是什么？
- 最后，像那种明显造假的胜景山河，居然差一点就上市了（而且，可能在自查结束之后还能上市，谁知道呢？）创业板和中小板中，还有多少这种滥竽充数的公司？
总会有人说，这是个别现象；还有人说，总会有1%的成功者吧，比如苏宁电器这样（但有几个人在它增长之前看得到呢？）；但是，如果研究一下这些中小板和创业板公司，有几个名副其实地值那么大的市值呢？
有种理论是：如果一个公司某年的每股收益1块，于是给它10倍市盈率，股价10块；第二年，利润翻番了，那这就是个高成长公司，市盈率就得是30倍了，那股价就是60块了；第三年，利润再翻一番，那市盈率就得50倍才对，股价呢？200块！于是就3年不到赚了20倍！多么完美呀！但如果把这个过程倒过来呢？现在的创业板和中小板，会不会就上演一出上述过程的倒镜头？
按现在创业板的估值和上市公司的质量，跌50%是不是能挤干净泡沫，都说不定。但是，下跌未必能一步到位。比暴跌更可怕的是持续地阴跌，看不到希望的阴跌。如果创业板和中小板阴跌个半年一年的，整个市场是否能承受？
补充一个朋友的观点：他认为，即使对于经营正常的创业板企业，这么高的股价也是害了他们。因为，有这么高的股价，企业的创业者们完全可以抛售所有的股票，挖走其核心骨干，然后用这些钱重新开一间新的、主营业务类似公司，恐怕都还有大量的剩余。如果这种事情真的发生，那么对于原来的老企业来说，不啻于毁灭性的打击，而老企业的小股东则可能蒙受灭顶之灾。这似乎在十多年前的互联网泡沫时期就已经发生过了，历史也许会再度重演……
二，要看看主板的估值。中证100指数的静态市盈率是17.59倍。这个市盈率低么？它对应的收益率是5.69%，同期银行存款利率是2.75%，也就是大盘股的收益率是银行存款的2倍多，看起来是要高些，但考虑到风险补偿因素，这个收益率也只能说是合理，而并非被低估。而且，中证100指数股中有大量的银行和钢铁企业，它们的静态市盈率仅9倍——可想而知，除去它们之后，其他股票的市盈率有多么高。这样看，除银行、钢铁外的其他大盘股，估值也不见得低了，甚至很可能还是高了。主板中盘股和小盘股就更不用说了，虽然不如创业板和中小板的泡沫那么大，但它们也算是个中等大小的泡沫，破不破？我不知道，但买入它们是没什么理由的。
第三，宏观经济的走向。目前的CPI够高了，而且据专家分析，2011年全年CPI都会在4%（更可能是4.5%）以上——也就是说存款利率和CPI的利差超过1%多了。当然会有人骂央行混蛋，会有人把钱从银行挪出来，炒任何他能炒的东西，比如房子、古玩、白酒、食用油、罐装液化气，甚至核桃（我上次看了电视才知道，原来核桃也能炒，一颗看起来有点奇特的、有百年历史的核桃，居然可以卖六位数！），当然他们不会炒股票（苦笑……），如果炒作之风泛滥，那显然是危险因素——于是，央行就得加息，最起码得让存款利率和CPI之间的差额小于1%，这意味着，存款利率会上调到3.25%甚至3.5%，这可不是什么好消息。按惯例，股市的收益率得是银行存款的2倍以上，才可补偿风险。如果利率是3.5%，那股市收益率得是7%以上，也就是平均市盈率低于14.3倍！这可是个很低的值。现在沪市平均静态市盈率21.02倍，滚动市盈率16.91倍，即使按滚动市盈率算，若要让平均市盈率降至14.3倍，股市也得跌15.4%，也就是上证指数跌至2297点（再拿平均静态市盈率40.78倍的深市计算看看）——这可不是好玩的！而且紧缩货币时期还可能导致企业盈利下降，那样可能股市就更低了。
第四，会不会出现足够大的板块分化？照目前的状态，要使大盘不至于跌到太难看，只能寄希望于银行股、钢铁股，加上煤炭等传统能源股能走牛，以弥补创业板、中小板和主板小盘股挤泡沫带来的下跌——但这是否可能？在我的记忆中，最近十年的股市还没有哪一次是中小盘股走熊而大盘股走牛的。没有这样的先例——如果未来是重演历史的话，那么股市恐怕不乐观——但是，只能寄希望于未来创造新历史了。至于我本人，我已经做了实际行动，就是买入了建设银行。但我心里仍然没有底。也许这就是赌，赌一个小概率的发生。但如果不发生的话，最起码，建设银行的股价还是有希望熬过严冬的。
最后，为了给未来留一点希望，有一种完美的情况仍然可能发生：突然间，美国的就业率好转了，但美国CPI却没升高；黄金价格跳水并持续下泄；中国加速了人民币升值速度，CPI也回落了；开始降低利率了，非投资拉动型的企业利润也快速增加；在某个科技领域，中国有了突破性的进展；连朝鲜也开始搞市场经济改革（这可是个大机会！）——这样，也许会出现一个超级大牛市。你也许会说我在做梦，但是，做梦的，绝对不止我一个。
本人已全线卖出华茂股份，买入建设银行。即使在熊市中，买入低于8倍市盈率、且预估未来三年年均利润增长超过7%的企业的股票，也是能赚钱的。
看好宝钢股份、中国神华、金融街。不解释原因了，大家都懂。
这三只，加上前面的中国石油和建设银行，是未来几个月、甚至一年要持有股票。
小盘股已经疯狂到难以为继的程度了。该关心大盘股了。
主要看建设银行和中国石油。
建设银行的主要优点是，资本充足率高，业绩优良，市盈率极低，安全边际非常高；
中国石油则主要看原油价格。我认为明年原油价格会突破100美元并长期保持在100美元上方，这是个巨大的利好。目前中国石油股价非常低，安全边际也较高。
初步测算，A股将于上证指数3200-3300点处进入泡沫区间。但出现泡沫不意味着要跌。2007年时，2500点以上就是泡沫了，但股指最终涨到6124点。但是，进入泡沫区间后，谨慎的操作将变得重要，长期持有少数股票的策略将改变为“股价上涨->估值偏高->卖出->买入低估股票…”的策略。股票池需要及时更新，扩大搜索范围，分散投资，尽量保持低风险的状态，追求更高收益。
辽宁成大实在太强，短线风险骤增，先卖出，看看以后会不会调整，调整之后再考虑买吧。
买了粤电力A，主要还是看资产注入和电价上调。
还新增买入了武汉中百，这个买得不多，主要是想看看它跌这么多之后能不能反弹。毕竟是消费类股，业绩稳定增长，股价逆大势而跌不太正常，后市或许会反弹。
我估计，大涨的原因可能有二：
一是降低房地产的热度。政府让股市上涨，产生赚钱效应，使游资不再只流入房地产，导致房地产价格涨到难以维持的高位。目前房地产市场属于中度泡沫期，这个泡沫可能维持也可能破，最好是制造一点通胀，让房价尽量维持不涨不跌；但如果房价再涨就肯定是严重泡沫了，那样就必然破裂，造成严重的金融风险；
二是避免使游资过度进入农产品市场，因为农产品市场价格一旦波动，就可能带来政治风险。最近一个暴涨的例子是棉花，棉花市场远比大蒜、生姜和绿豆大，这显示进入农产品市场的游资规模显著增大，足以令人警惕。一旦游资规模大到足以撬动小麦、大米价格，那就非常危险了，所以必须使游资的脚步停止在棉花上。
由此，我认为，目前股市还处于上扬期，上升趋势渴望维持几个月甚至更久。但短线回调压力已经比较大了，尤其是涨幅较大的券商板块。建议卖掉广发证券，它的强势已经远远超出我的最乐观预期，之前我看好它，但真没想到会这么好。现在是收手的时候了。
换股的话，我还是较为看好电力股，尤其看好粤电力A(000539)和粤电力B(200539)，因为它的资产注入已经走了近3个月的流程，等待的时间应该不会太久；而且，目前它的股价也跌回到上次资产注入公布时的水平，已经比较便宜了。
前期挑选的中国神华、广发证券、辽宁成大等都表现良好。工程机械类股更是大放异彩。
下面要做的事情应该是：卖掉工程机械类股。听说这几个月工程机械类公司给上游企业的订单下降了不少。
继续留下资源类股和金融类股吧。辽宁成大我尤其看好。它又有金融概念，又有生物医药概念，还即将有能源概念，是非常不错的长期投资目标。
另外增加了一只新的股票，即粤电力A。主要看中它的资产注入，以及可能的电力价格改革。
国美电器股东投票，长期看，支持黄光裕比支持陈晓要好。
因为，如果黄光裕胜，非上市门店注入后可增加盈利，黄光裕和贝恩可谈判出个较为稳定的局面（贝恩进入国美就是为了退出，国美经营稳定股价上涨，令它能退出，这就符合它的最根本目标。陈晓并不是贝恩必定要支持的，只要黄光裕的人能让国美赚钱，那贝恩也无所谓陈晓还在不在）；但如果陈晓胜，那么黄光裕仍可凭第一大股东身份频频制造事端，严重分散国美管理层注意力，降低其经营能力；同时，非上市门店独立运营会使家电卖场价格战再起（两强争霸变成三国鼎立），降低全行业利润率。而国美一分为二之后，二者都变得更加小，那么苏宁从中渔利的可能性也较大。甚至，黄光裕的国美与苏宁结盟，痛打陈晓的国美，也并非不可能。
也许有人指出，黄光裕的所作所为不符合国美小股东的利益，是一种错误。但小股东没法改变黄光裕的态度，而且黄光裕是第一大股东，他有大股东的权利，利用这种权利伤害公司，虽不符合道德，但他这么做是他的自由，因为这些股票是他的财产，他有与之相关的权利。就如同富翁拿100块纸币点烟取乐，这虽不符合道德，不符合常理，可以被公众指责，但他还是有权利这么做，因为这是他的财产。（另一个著名的例子是，尼禄烧了罗马。黄光裕会烧了国美么？）
虽然看过往情况，黄光裕犯了很多错误，甚至损害了小股东权益；陈晓也在危局中支撑住国美，有他的功劳，但这已经是“俱往矣”，不能判断未来。国美的未来还是不内斗最好。只要陈晓在，“大神们”内斗不断，小股东是没法获得收益的；还是让陈晓走，恢复国美的稳定经营，最符合小股东利益。
即使这次黄光裕输了，他还可以继续离间贝恩资本和陈晓的关系的。
贝恩进入国美的目的就是为了套现退出。只要能赚钱，贝恩并无所谓陈晓是不是一定在位。如果黄光裕的人能让贝恩赚大钱退出，贝恩也会接受。从这个角度看，贝恩与黄光裕和谈也并非不可能，牺牲品当然就是陈晓了。
贝恩和陈晓的联盟是利益促成的，那么，如果利益取向产生了区别，那这个联盟也会分裂。所以，即使本次贝恩支持了陈晓，令黄光裕失败，那黄光裕未来还会用各种办法离间贝恩和陈晓的。只要黄光裕有一次成功，陈晓就是永久地失败了。
黄光裕非常清楚的知道，贝恩在意的是利润，而不是陈晓。
因此，与其这样内耗不止，还不如现在就让陈晓走人，让黄光裕和贝恩能谈判出个双方都能接受的执行官。
绝大多数银行总是会周期性地损失掉所有的股东权益，所以，银行作为一个整体，并不存在投资机会，只存在投机机会。
不过，以现阶段的中国银行业看，投机机会还是很大的，因为它们已经从股东那里圈到了够多的钱，补充了资本。同时，通胀也有助于不良贷款的消化，也可使本应成为不良贷款的部分变成优良贷款。
这样看，未来三五年，中国的银行股还是很有投机机会的。
考虑到巴塞尔协议III的执行，以及传言中银监会要求的2.5%拨备，现在应该重点关注拨备较高的银行股，如农业银行A股、建设银行A股。另外，A股远比H股便宜的银行股，如招商银行A股，也可作为重点考虑对象。
最后强调一句，别把投机当成投资做了。银行股有个三五年的投机机会，但没有十年的投资机会。持有三五年，赚够了钱就该走人了，别迷恋。