总之，周小川这两年的判断彻底错了。严重通胀、经济过热时，该加息，但他不加息；等到问题严重了，刚加息几次想解决问题，结果却碰上全球经济危机，我国的经济形势可能很快逆转，刚刚确定下来的基调该不该彻底变化？也许，12个月以内，我国的货币政策可能发生180度大转向，那也说不定啊。

不过，这些问题可以不看，我们先来看看最关心的问题，那就是国内股市应该怎么投资了。

最近一段时候国内股市暴跌，但整体上还是有一点高估，但已经比过去好多了。不仅如此，这次暴跌跌出了一个整体可投资的板块，那就是银行股。看看建设银行、工商银行、兴业银行、招商银行都是什么价格吧！两个月之前，你能想象这么低的价格吗？

有人说，美国次级贷款危机会重创中国银行股，因为中国的一些银行投资了美国的次贷。但是看看数据，除了中国银行投资了80亿美元较多以外，其他银行投入并不多。比如建行、工行，投入大概只有10亿美元多一点，但看看这两家银行的利润，2008年预估可达700亿和800亿元人民币——所以，即使那10亿美元全部赔光，那对净利润影响也只能算是九牛一毛。再说了，这些钱也不见得会全部损失掉，国内的银行有的是钱，不需要抛出去那些包装精美的结构化产品，只需要等待它们到期，这样总可以收回来一大半本金，甚至可能全额兑付完全不损失。这与美国同行的处境完全不一样。不过规模稍小些中信银行也投资了10亿美元的次贷，那可能影响要大些，不过无所谓，将那些受影响大的银行都排除掉，我们还是有足够多的银行可以投资。所以可以先把中国银行、中信银行拿下。

再看看利润增长情况。总体看，未来5年内，我国银行业维持每年20%的增长完全可以预期。这是由需求来决定的，所以会非常稳健，这和美国银行业的激烈竞争完全不一样。就这几年看，招商银行已经连续3年年年业绩翻番，兴业银行2007年也增长60%，就连大行工也能增长60%，建行48%，2008、2009年可能困难些，但20%左右的利润增速还是可以期待。这样的利润增长率在全国各个行业中比，应该可以算是非常高的了。

政策面也是如此。就如最前面写的那样，加息空间已不大，不确定性大大消除；而且最近一段时间的严格紧缩政策还能不能维持下去还真难说。即使维持下去，那负面影响也有限，毕竟增长不能全靠利差；如果到了年中，经济形势严峻了，政策出现180度转向，那就是更好的消息了。

最后看看股价。经过暴跌之后，银行股的市盈率普遍跌至25倍甚至更低的位置——和一个年年增长20%的行业应有的市盈率相比，25倍算是非常低的了。比如兴业银行，因为名字和那个出了丑闻的法国兴业银行一样，沾了些晦气，再加上小非流通在即，股价大跌，但只有22倍的市盈率和在各地迅速开新的网点进行扩张，很小的基数使得业绩增长有保证；再比如说建设银行，作为国有大行改革的先锋，业绩一直优良，成长速度也很快，市盈率也才24倍；再比如招商银行，虽然市盈率有36倍，但连续3年年年翻番的业绩不是盖的，这样的业绩也能支持其股价。

所以，我觉得，银行股的投资机会已经来了。年前可以做好布局。我个人认为最看好的还是建设银行和兴业银行，其次是招商银行和工商银行，其他银行大家也可以自己分析看买不买。当然，中国银行、中信银行和深发展最好还是回避，以免真的很受伤。

最后，还是请大家记住一句话，就是“在别人的贪婪中恐惧，在别人的恐惧中贪婪”。最近一段时间别人正在像倾倒垃圾一样抛售银行股，那我们还需要跟着他们一起恐惧吗？